宝信软件2024上半年实现营收67.43亿元，+18.77%。归母净利润约13.31亿元，+14.56%。扣非归母净利润13.03亿元，同比+17.91%。Q2公司实现营收33.52亿元，+6.25%。归母净利润约7.41亿元，同+11.82%。扣非归母净利润7.17亿元，+16.02%。软件开发及工程服务收入50.87亿元，+27.24%，占比约75.54%。服务外包收入15.97亿元，-1.48%，占比约23.72%。系统集成收入0.50亿元，+4.17%，占比约0.74%，该低毛利业务基本可以忽略不计了。软件开发及工程服务高增延续；服务外包业务包含云计算、IDC等迎来新的发展契机 。随着产品结构的变化，宝信软件的毛利率与净利率维持较高水平，分别为36.13%、20.03%。软件开发与工程服务又可分为自动化业务与信息化业务，自动化业务毛利会低一些，信息化业务毛利偏高一些。自动化业务的确定性是大型PLC突破带来的，所以面临着广泛的国产替代机会，高毛利的控制系统、大型PLC、中型PLC加上一些毛利低的传动、电缆等产品，未来是钢铁领域核心的三电系统的替代。这是近些年宝信软件毛利率持续走高、资产质量持续改善的原因之一。大型PLC是啥？难度为何高？可参考无忧树若干年前的研究《黄金赛道，中国工业的“遥控板”》。看下图，软件开发与工程服务的毛利率有一个持续走高的过程，这直接导致了2023年度宝信营收未增长，但利润保持较快增长。正是基于供给侧的突围，宝信就有底气逐渐降低低毛利业务规模。 在钢铁领域大型PLC有一定突破的还有鞍钢，其PLC控制系统首次实现工业应用，可喜可贺，从发布时间看，其规模化应用会比宝信晚不少。 宝信软件PLC+的进度我们比较清楚的是2024年上半年成功签约广西宏旺重点项目。此外公司上半年持续在其他关键核心技术取得突破，先后基于宝联登平台实现 MES、ERP、APS等工业软件重构升级、完成自主可控SCADA产品易用性功能改进、优化完善实时数据库产品并在重点项目中测试验证。近期宝信还在微信公众号披露了一个信息，天行T3、T4首发成功，具体是什么尚不是很清楚。 与此同时，宝信软件还成功中标印尼PT.OBSIDIAN STAINLEES STEEL产供销运营一体信息化项目，是海外的一个标志性项目。在此之前宝信曾承接印尼永旺不锈钢冷轧项目（2023年已投产）。 在2023年，宝信软件曾发布一则公告：为服务在沙特建设的绿色低碳全流程厚板工厂，承接当地相关项目并持续提供后续优质服务，董事会批准在沙特设立上海宝信软件股份有限公司沙特阿拉伯分公司。随着海外分公司的落地，公司海外业务会积极推进，助力公司持续破圈发展。